USDA 2010年11月棉花市场月度分析 |
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2010-11-18 |
| 随着今年全球棉花库存成为15年里最紧张的一年，各主要进口国都纷纷锁定供应来源，除非是价格高得离谱。此外，作为全球第二大棉花供应商的印度，因其出口管制政策导致棉花出口缺少稳定性，因此使更多的进口商将目标转向了美国。结果，今年美棉的销售量在年初的12个星期里就已疯狂增加，创下了历史最高水平。预期销售情况将持续高涨，目前已销售1575万包（480磅/包）。海外国家购美棉的数量创下新高。出口量的大增将会使美棉的库存量降到自1925年之后的历史最低水平。
美棉销售情况
分析：美国农业部调整对中国棉花供需预期
在上个月，世界棉花价格无论是现货还是期货都疯狂上涨，显示了强大的波动性，且创下历史新记录。多重因素导致棉价的上扬，包括：前三年度棉花产量的连续下滑；自2008-2009年经济危机之后，纺织厂对棉花的需求量超过人们的预期；全球农产品价格大涨，对棉花的种植形成强大的竞争压力；印度政府的出口限制政策；2010年中国及巴基斯坦减产问题；美元疲软和资本投机因素等。然后，最重要的价格驱动因素是中国，它的购买力超过了预期，推高了棉价，目前已达到每磅2美元的价格。
鉴于目前中国的需求情况，美国农业部调整了2009/10年度和2010/11年度的预期数据，见下表。基于过去几周供应不足的情况，美国农业部下调了2009/10年度中国的期末库存，减少300万包，这表明了仅供工厂能使用的最少库存量。2009/10年度库存量的下降主要是因为需求超过先前的预期——消费量比原先估计的增加100万包至5000万包，仅次于2007/08年度的高峰期。另外，美国农业部也消除了2009/10年度和2010/11年度的“剩余”项。“剩余”项，最先使用于1994/95年度，主要是用于平衡因期末库存与进口需求预测之间的数量差。近期价格的上涨表明，原先对库存的预测可能过高，因此取消了“剩余”项。
就2010/11年度，中国棉花产量的预期比上个月的预测减少150万包，主要是10月份对种植面积和单产量的预测都有所下降。因期初库存和产量的下滑导致国内棉花供应量减少，所以中国今年的进口量预期将增加200万包，消费减少300万包。预期今年4700万包的消费总量将比2009/10年度下降6%。仅管纺织对棉花的需求还存在潜在的增长可能，但是因供应量的不足及较高的价格将迫使纺织厂不得不用化纤来代替棉花。目前预测，中国2010/11年度的棉花期末库存为1320万包，较上月预测低150万包，且是消费的28%。这一数字也能预测在2011/12年度初期中国将进口多少的棉花。
11月报告中对中国预测数据变化情况：
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单位 |
2007/08 |
2008/09 |
2009/10 |
2010/11 |
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2010年10月 |
1,000 |
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面积 |
公顷 |
6,200 |
6,050 |
5,250 |
5,250 |
|
单产量 |
千克/公顷 |
1,299 |
1,321 |
1,327 |
1,306 |
|
期初库存 |
1,000包 |
20,536 |
20,504 |
22,366 |
18,246 |
|
产量 |
1,000包 |
37,000 |
36,700 |
32,000 |
31,500 |
|
进口 |
1,000包 |
11,530 |
6,996 |
10,903 |
13,000 |
|
总供应量 |
1,000包 |
69,066 |
64,200 |
65,269 |
62,746 |
|
出口 |
1,000包 |
62 |
84 |
23 |
25 |
|
总消费量 |
1,000包 |
51,062 |
44,084 |
49,023 |
50,025 |
|
损耗 |
1,000包 |
(2,500) |
(2,250) |
(2,000) |
(2,000) |
|
期末库存 |
1,000包 |
20,504 |
22,366 |
18,246 |
14,721 |
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库存/消费% |
% |
40.2 |
50.7 |
37.2 |
29.4 |
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|
单位 |
2007/08 |
2008/09 |
2009/10 |
2010/11 |
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2010年11月 |
1,000 |
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面积 |
公顷 |
6,200 |
6,050 |
5,300 |
5,100 |
|
单产量 |
千克/公顷 |
1,299 |
1,321 |
1,315 |
1,281 |
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期初库存 |
1,000包 |
20,536 |
20,504 |
22,366 |
15,246 |
|
产量 |
1,000包 |
37,000 |
36,700 |
32,000 |
30,000 |
|
进口 |
1,000包 |
11,530 |
6,996 |
10,903 |
15,000 |
|
总供应量 |
1,000包 |
69,066 |
64,200 |
65,269 |
60,246 |
|
消费 |
1,000包 |
51,000 |
44,000 |
50,000 |
47,000 |
|
出口 |
1,000包 |
62 |
84 |
23 |
25 |
|
总消费量 |
1,000包 |
51,062 |
44,084 |
50,023 |
47,025 |
|
损耗 |
1,000包 |
(2,500) |
(2,250) |
0 |
0 |
|
期末库存 |
1,000包 |
20,504 |
22,366 |
15,246 |
13,221 |
|
库存/消费% |
% |
40.2 |
50.7 |
30.5 |
28.1 |
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11月与10月预测数据之差异 |
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单位 |
2007/08 |
2008/09 |
2009/10 |
2010/11 |
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|
1,000 |
|
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面积 |
公顷 |
0 |
0 |
50 |
(150) |
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单产量 |
千克/公顷 |
0 |
0 |
(12) |
(25) |
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期初库存 |
1,000包 |
0 |
0 |
0 |
(3,000) |
|
产量 |
1,000包 |
0 |
0 |
0 |
(1,500) |
|
进口 |
1,000包 |
0 |
0 |
0 |
2,000 |
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总供应量 |
1,000包 |
0 |
0 |
0 |
(2,500) |
|
消费 |
1,000包 |
0 |
0 |
1,000 |
(3,000) |
|
出口 |
1,000包 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
总消费量 |
1,000包 |
0 |
0 |
1,000 |
(3,000) |
|
损耗 |
1,000包 |
0 |
0 |
2,000 |
2,000 |
|
期末库存 |
1,000包 |
0 |
0 |
(3,000) |
(1,500) |
|
库存/消费% |
% |
0 |
0 |
(7) |
(1) | |
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