上周乙二醇价格上涨5.59%，月涨幅达16.44%，创下近16个月来新高。国际原油价格上周连续下降至80美元以下，但处于产业链上游的石化产品价格仍不改上升趋势。

　　业内人士指出，由于油价的传导有一定滞后，从去年10月份以来一直回升的油价，将使石化产品价格近期仍将维持温和升势，2月价格或将平稳。

　　油价下跌不改石化升势

　　国信证券分析报告指出，在原油价格连续几个月上涨的推动下，石化基本原料、衍生品价格出现普涨，从上游乙烯至下游衍生物掀起了新一波涨势。除了乙二醇价格创下近16个月来新高外，上周天然橡胶涨幅5.46%，顺丁橡胶涨7.32%，丁苯橡胶涨8.62%，黄磷涨3.35%，轻质纯碱涨7.02%，重质纯碱涨3.37%。

　　“从去年四季度以来的油价回升肯定是一个基本原因。”东方证券研究员王晶指出，由于许多石化产品价格在去年二三季度超跌，因此四季度以来的价格回升一方面可以看作是超跌后的反弹，另一方面更重要的还是源于油、电、气等生产成本的提升。

　　银河证券预计，石化中间体下游的价格将出现分化。随着医药、纺织需求增长，芳烃类跟随国际油价波动较紧，芳烃在1月上行的概率较大；烯烃类受房地产政策影响，价格涨幅相对较小且略慢一些；醇类因生产过剩，供应充足价格反弹后还将下跌；酮类则因供不应求价格还将继续反弹。

　　国信证券指出，大雪导致运输困难是推动化工产品价格持续上涨的原因之一，部分产品供应不足导致电石法PVC、甲醇等产品价格上涨。

　　油价的传导具有时滞性，王晶预计，到2月份石化产业的成本将维稳。在油价平稳之后，石化产品价格的上涨也将更加平稳。

　　终端产品利润总体受压

　　冬季是传统终端消费的淡季，由于下游需求平淡，石化产业链靠近末端的产品价格起伏并不大。“因此成本提高在整个价格传导的过程中并不顺畅，各个环节随成本提价的能力不同，相比之下下游行业的利润受到更多压缩，因为受终端消费影响更深。”国都证券研究员伍颖说。

　　分析人士指出，由于春季是传统的化肥和农药旺季，因此下游此类相关的产品价格受到更多支撑。农化产品中，由于主要原料硫磺的国际价格继续走高，并在2008年10月以来首次回到100美元以上，推动磷肥市场持续上扬。国内的硫磺价格也出现大规模、大范围上涨局面，超过1000元/吨，涨幅也达到10%。

　　氨纶行业1月份一反常态的景气度较高，欧洲、东南亚、北美等常规主流产地采购量伴随经济环境有所复苏，推动国内氨纶出口回升。虽然进入消费淡季，但在各国政府一系列经济刺激政策引导下，市场对氨纶后期的复苏预期较好。

(中国证券报）（E09）